暗号資産レンディングは、CeFi、DeFi、RWAがそれぞれ進化し、個人投資家にとって高い利回りを狙える選択肢となっている。本記事では、前回解説した基礎戦略をさらに深掘りし、実際にポートフォリオを組む際のシミュレーション、具体的プラットフォーム比較、過去事例から学ぶリスク管理、今後3年の市場予測を詳細に解説する。
1. 主要プラットフォーム比較：利回りとリスクの実像
以下は、2025年7月時点で個人投資家が利用可能な代表的プラットフォームの比較だ。
| プラットフォーム | タイプ | 主な対象資産 | 年利（USDC基準） | 信頼性・規制状況 | 過去のトラブル事例 |
|---|---|---|---|---|---|
| Binance Earn | CeFi | BTC, ETH, USDC, USDT | 3〜4% | 世界各国でライセンス取得進行中 | 2023年米国SEC提訴で一部サービス停止 |
| Kraken Staking & Earn | CeFi | USDC, ETH | 2.5〜4% | 米国・EU規制準拠、透明性高い | 大規模トラブルなし |
| Aave v3 | DeFi | USDC, USDT, DAI | 4〜6% | 監査済み、流動性高い | 過去に小規模フラッシュローン攻撃 |
| Compound v3 | DeFi | USDC | 3〜5% | 監査済み、DeFi老舗 | ガバナンス設定ミス事例（2022年） |
| Maple Finance | RWA | USDC貸付（企業融資） | 8〜12% | 機関投資家向け中心、個人も一部可 | 2023年一部借り手デフォルト |
2. 100万円運用シミュレーション：年利とリスク想定
投資額：100万円（約6,500 USDC換算）
以下の配分で運用した場合の想定収益を示す。
| 配分 | プラットフォーム | 想定年利 | 1年後想定利益 | 主なリスク |
|---|---|---|---|---|
| 40% | Binance Earn (CeFi) | 3.5% | 約14,000円 | カストディリスク、規制変動 |
| 40% | Aave v3 (DeFi) | 5% | 約26,000円 | スマートコントラクトリスク |
| 20% | Maple Finance (RWA) | 10% | 約13,000円 | 借り手デフォルトリスク |
合計想定利益：53,000円（年利約5.3%）
3. リスク管理：過去事例から学ぶ
(1) CeFi破綻事例：Celsius（2022年）
- 破綻時の兆候
出金制限前に「金利低下」「大口出金増加」が観測された。
⇒ 教訓：プラットフォームの金利推移と出金状況を常に監視すること。
(2) DeFiハッキング事例：Euler Finance（2023年）
- 発生原因：フラッシュローン攻撃によるスマートコントラクト脆弱性。
⇒ 教訓：監査済み＋バグバウンティ制度のあるプロトコルを選ぶ。
4. 利回り変動要因のデータ分析
過去1年間のデータから、BTC急落時はレンディング金利が一時的に上昇する傾向が見られる。
例：2024年4月BTCが10%急落した際、AaveのUSDC金利は2.8%→6.2%へ急騰。
理由は、急落局面でショート需要が増加→借入需要増となるため。
5. 今後3年の市場予測シナリオ
| シナリオ | 想定要因 | 金利見通し | 投資妙味 |
|---|---|---|---|
| 規制強化シナリオ | 米国・EUがレンディング利回りに上限設定 | CeFi年利2〜3%、DeFi年利4%前後 | CeFiの魅力低下、DeFi優位 |
| 規制緩和シナリオ | RWA普及、機関投資家流入 | CeFi年利4%、RWA年利10%維持 | 分散投資が有効 |
| 市場低迷シナリオ | BTC・ETH長期低迷、借入需要減少 | DeFi年利2%以下へ低下 | ステーブル運用より他の投資先検討 |
6. 実践的まとめ
- CeFiを基盤に安定運用しつつ、DeFiで利回り向上を狙う
- RWAは慎重に少額投資し、トークン化市場の成長を見極める
- 金利・出金状況・監査情報を常にモニタリング
- 急落局面で一時的にDeFi金利が上昇するタイミングを狙うのも戦略
個人投資家にとって、レンディングは「安定利回り＋タイミング投資」のハイブリッド運用が鍵となる。
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