Katana Vaultとは何か？
Katana Vaultは、Turtle Network上で稼働するDeFiプロトコルの1つであり、BTCにペッグされたリキッドステーキング資産（例：LBTC）を活用して、無担保で利回りを得る仕組みを提供します。特に注目すべき点は、オプション戦略とDeFiを組み合わせたハイブリッドなイールドジェネレーションのメカニズムです。
主な特徴
- リキッドステーキング資産の運用
- 無人戦略実行
- USDCでの利回り
- ユーザーがLBTCなどをVaultにデポジット
- 毎週月曜日に新たなオプションポジションが開始
- 金曜日にオプション満期、プレミアムがVaultへ送金
- ユーザーがUSDCで利回りを請求（claim）
- 例：BTCが65,000 USDCの時に、66,000のCallオプションを1週先に売る
- 利益：オプションが満期で無価値となれば、プレミアムは全額Vaultの利益
- リスク：満期時にBTC価格が権利行使価格を超えた場合、一部利回りは減少
- BTC価格を保有したまま、追加収益が得られる
- 戦略運用の手間が不要（完全自動）
- USDCベースの安定収益によりボラティリティヘッジが可能
- 過去3か月の平均年率利回り（APY）：10.5～18%
- 最大週利回り：0.55%（2025年6月第2週）
- 最低週利回り：0.18%（2025年7月第3週）
- 価格変動リスク：Covered Callは上昇相場で利益を制限する
- 契約リスク：スマートコントラクトのバグやオラクル問題
- 流動性リスク：Vaultからの引き出しは週1回のクレームタイミングのみ
- Vaultの運用利回りの戦略調整
- Covered Callの行使価格帯の変更提案
- 新戦略の導入に関する提案（例：Put Selling追加など）
- Turtle Network上にウォレット作成（例：Turtle Wallet）
- LBTCを取得（BTCをBridge経由で変換）
- Katana Vaultにアクセスし、LBTCをデポジット
- 週1回のClaimボタンでUSDC利回りを受け取り
- 新戦略導入：ショート・ストラドル戦略の検討中
- L2対応：zk-rollupによるガスコスト最適化
- Vault多通貨対応：ETH建て、SOL建てVaultの新設予定
- TURTLEステーキング：Vault戦略のガバナンス参加で追加報酬予定
– LBTCなどのトークンをVaultにデポジットすることで、自動的に戦略が実行される
– カバードコール戦略をベースとしたオプション販売によるプレミアム獲得
– スマートコントラクトによって完全自動化
– 利回り生成のための戦略変更は、コミュニティ投票で調整可能
– Vaultに預けたBTC相当資産は、週次でUSDC利回りを生む
– 収益は週1回クレーム可能
Katana Vaultの仕組み
Katana Vaultでは、以下のようなサイクルで戦略が展開されます：
このように、ユーザーはBTC建て資産を保持したまま、USDC建ての安定収益を得られます。
戦略：Covered Call型
Katana Vaultのコア戦略は、BTC建て資産に対してオプションを売却するカバードコール型です。
Covered Callは、BTC価格が大きく上昇した場合に機会損失が発生しますが、下落局面ではUSDC利回りが一定確保されるという防御性の高い戦略です。
ユーザーへのメリット
特にBTCを長期保有したい投資家にとっては、売却せずにUSDCでの利回りを得る手段として魅力があります。
収益実績と利回り水準（2025年8月現在）
利回りは毎週のオプション戦略とBTC価格の変動によって異なります。安定性とリスクのバランスが非常に重要です。
リスク要因
このようなリスクはあるものの、プロトコルの透明性やオープンソースコード、第三者監査の有無で補完されています。
競合比較：他のリキッドステーキング戦略と何が違うか？
| 特徴 | Katana Vault | Ribbon Finance | Friktion Vaults（Solana） |
|————–|——————|—————-|—————————-|
| 基軸通貨 | BTC（LBTC） | ETH | SOL |
| 利回り通貨 | USDC | ETH | USDC |
| 戦略内容 | Covered Call | Covered Call | Covered Call + Put Selling|
| クレーム頻度 | 毎週 | 毎週 | 毎週 |
| ガバナンス | 有（TURTLE） | 有（RBN） | 無 |
Katana VaultはBTC建てという点で他プロトコルと一線を画しており、Bitcoin派のDeFi投資家にとってユニークな選択肢です。
TURTLEトークンとガバナンス
Katana Vaultの戦略やパラメータは、TURTLEトークンによって調整可能です。
TURTLE保有者は、Vaultの意思決定に参加し、報酬面でもインセンティブを受け取る仕組みが整備されています。
始め方（ステップバイステップ）
オンボーディングは簡素で、初心者でも数ステップで開始可能です。
今後の展望とロードマップ
これらの開発は、より多くの投資家を取り込み、分散化と収益性を高めることを目的としています。
まとめ
Katana Vaultは、BTC保有者がリスクを制御しつつも、安定したUSDC利回りを獲得できるDeFiソリューションです。完全自動化されたスマートコントラクトにより、個人投資家でも機関投資家レベルのオプション戦略にアクセス可能となりつつあります。BTCホルダーがステーブル資産を手に入れる1つの革新的手段として注目すべきプロトコルです。
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