なぜ個人向け国債は元本割れしないのか？徹底解説

通常の債券は市場金利の影響で価格が変動し、含み損が発生するリスクがあります。しかし、個人向け国債（変動10年・固定5年・3年）は、中途換金しても元本割れしない制度が組み込まれています。本記事ではその仕組みを図解付きで解説します。

通常の債券が値下がりする理由

市場金利が上がると、新発債の利率が魅力的になり、既発債は価格が下落します。

• 購入額面：100万円
• 市場金利上昇 → 債券価格が90万円に下落
• 市場で売却すると10万円の含み損

個人向け国債が元本割れしない理由

個人向け国債は、国が中途換金価格（額面 – 直近2回分利子）で買い取る制度を持つため、市場価格に関係なく元本相当額が保証されます。

• 購入額面：100万円
• 金利上昇でも換金価格：約98,0000円
• 損失リスクはゼロに近い

では、誰がその損失を負担しているのか？

本来なら市場価格が90万円に落ちている債券を98万円で買い取る。差額8万円の損失は、財務省（＝国）が吸収しています。

• 損失の原資：税収または借換え資金（＝国債）
• 最終的には国民が間接的に負担

なぜ国は損失を負担してまで制度を維持するのか？

1. 個人マネーの国債市場への誘導
2. 元本保証による販売促進効果
3. 安全資産としての国債イメージ維持

まとめ

個人向け国債の「元本割れしない」設計は、制度上の特例であり、その安心の裏には国（≒納税者）のコスト負担があります。金融政策的にはそれでも「必要なコスト」として位置付けられているのが実態です。