結論： 現時点で上場の純粋プレーはほぼ存在しません。利益を狙うなら、ピック＆ショベル（周辺サプライチェーン）に資金を配分するのが実務的です。具体的には、超伝導（REBCOテープ）・極低温（ヘリウム冷凍）・真空・レーザー/光学・高機能金属・計測の6レイヤーです。
前提と投資方針
- 核融合は商用化の時間軸が長い一方、研究装置の建設・改修・運用でサプライヤーは継続的に受注が発生。
- テーマドリブンの資金流入を取りに行くより、実需が積み上がる装置・部材に集中。
- 個別銘柄は「核融合専業」ではなく、複数セグメントを持つ大手が多い。過度なテーマ依存を避けつつ、カタリスト（実機の進捗・契約・補助金）に乗る。
産業マップ：私ならどこで稼ぐか
- 超伝導（REBCO/HTS）：CFS/SPARC等で採用が進む。日本勢はテープ製造に強み。
- 極低温（ヘリウム冷凍/配管）：ITER/JT‑60SAなど大型装置の必須インフラ。
- 真空（クライオポンプ、配管）：トカマク/ヘリカル装置の排気・不純物管理の要。
- レーザー/光学：慣性閉じ込め（レーザー核融合）と計測のコア。
- 高機能金属（W、Be、Cu合金等）：ダイバータ/ファーストウォールなど高熱負荷部材。
- 計測・検出：プラズマ診断、フォトン/中性子計測。
米国：注目銘柄（ピック＆ショベル）
- LIN（Linde plc）：極低温のグローバル大手。ITER向け冷凍・コールドボックス納入実績。テーマ耐性が高い。
- AIQUY（Air Liquide ADR）：ITERの巨大クライオプラント主要サプライヤー。受注→据付→試運転の長期案件パイプライン。
- COHR（Coherent）：レーザー/光学でNIF・ITER等と連携実績。高出力レーザー/光学材料の供給網を持つ。
- LASR（nLIGHT）：高輝度半導体レーザー/ポンプダイオード。IFEのドライバーコスト低減テーマで中長期の勝ち筋。
- MTRN（Materion）：高純度Be/合金。実験炉（例：JET等）での使用実績があり、高熱負荷材の需要恩恵。
- BWXT（BWX Technologies）：核燃料・放医研材・国家安保分野。直接の融合売上は限定も、核分野の装置・人材・品質保証が強み。
日本：注目銘柄（ピック＆ショベル）
- 7011（三菱重工）：ITER向けトロイダル磁場コイルを製作・出荷。大型重工・据付で優位。
- 7013（IHI）：ITER向け超臨界ヘリウム循環ポンプなど極低温機器の実績。
- 6502（東芝）：ITERの巨大TFコイル製作実績、JT‑60SAの組立にも関与。
- 5801（古河電工）：米子会社SuperPowerがREBCOテープ（HTS）を量産。CFS等への供給で存在感。
- 5803（フジクラ）：REBCOテープの大口サプライヤー。量産体制の構築が鍵。
- 6728（ULVAC）：クライオポンプ/真空で装置需要のベースを押さえる。
- 6965（浜松ホトニクス）：プラズマ診断・検出（PMT等）で研究炉の計測ニーズを取り込む。
- 5724（Ａ．Ｌ．Ｍ．Ｔ．）：ITER向けタングステン・モノブロック供給実績。高熱負荷部材のど真ん中。
主なカタリストと工程表（投資トリガー）
- JT‑60SA：2023年10月に初プラズマ達成。現在は2026年後半の本格実験に向け改修・装備増強中（加熱・診断等）。部材・装置の継続発注に波及。
- ITER：巨大クライオプラントや冷凍配分設備の据付・試運転が段階的に進行。周辺サプライヤー（極低温・真空・配管）に長期の仕事。
- NIF（米）：2022年12月の点火達成以降、繰り返し検証とスケールアップ研究が続く。レーザー/光学・ターゲット材の需要。
- 民間：Helion×Microsoftの2028年PPA（≥50MW）等、ビッグテックの需要シグナルは周辺サプライヤー再評価の呼び水。
売買戦略（例）
- コア：極低温・真空（LIN/AIQUY/6728）を配当・安定性重視で。
- サテライト：HTS（5801/5803）とレーザー（COHR/LASR）をイベントドリブンで上乗せ。
- 材料：高熱負荷材（5724/MTRN）は建設・改修ニュースで増減配分。
主要リスク
- ITERなど大型案件の工程遅延/設計変更（受注時期・仕様のズレ）。
- HTS量産の歩留まり/コスト改善の遅れ、原材料コスト高騰。
- レーザードライバーのコスト/効率ブレークスルー待ち（研究開発費の先行）。
- 為替（円安/ドル高）による評価損益の振れ。
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