日本株『PTS夜間×翌朝ギャップ・リバーサル戦略』実践ガイド（完全版）

1. 戦略の全体像（まずはイメージ）

夜間PTSは、東証の立会時間外に取引できる市場です。夜間は板が薄く、個別のニュースや思惑で価格が先走りがちです。翌朝の寄り付きでは、流動性が戻る過程で価格が部分的に修正されることが多く、ここに統計的なリバーサル（逆方向の戻り）が発生します。

本戦略はこの修正過程を捉えます。夜間の行き過ぎ（上振れ/下振れ）を定量化→翌朝の寄り付きで小さく仕掛け→寄り後の一定時間で手仕舞い、という流れです。初心者向けにはロング（買い）側から始める設計にしています。

2. 事前知識：PTSと東証、ギャップの基礎

2-1. PTS（私設取引システム）とは

国内では主にSBI系・楽天系のPTSが知られています。立会時間外（夜間）でも気配が動き、材料に対して先回りした価格形成がなされます。ただし出来高は通常の東証より少なく、価格が飛びやすいという特徴があります。

2-2. ギャップの定義

ギャップとは、翌朝の寄り付き価格（翌寄り）が前日終値から離れて始まる現象です。上方向のギャップを「ギャップアップ」、下方向を「ギャップダウン」と呼びます。夜間のPTSで大きく動いた銘柄は、翌朝のギャップが発生しやすい傾向があります。

3. 期待値の源泉：なぜ機能しうるのか

3-1. 板の薄さと注文フローの偏り

夜間は参加者が少なく、少量の成行・指値で価格が大きく動くことがあります。このオーバーシュートが翌朝の厚い気配で緩和され、部分的に戻るため、短時間のリバーサルが統計的に発生しやすくなります。

3-2. ニュース反応の過不足

IR・決算・セクター動向などに対し、夜間での初動は過不足が生じがちです。翌朝にはアナリストのコメントやマーケット全体の地合いが加味され、初動の過剰反応がならされるケースがあります。

3-3. 行動ファイナンス的な歪み

夜間は「焦り」や「取り残され恐怖（FOMO）」が強く働き、追随買い・投げ売りが出やすくなります。翌朝の寄り付きは気配の厚みが増すため、行き過ぎが統計的に修正されます。

4. 対象銘柄のスクリーニング（初心者向けの安全設計）

まずは流動性があり、ヒゲで振り回されにくい銘柄に限定しましょう。抽出ルールは以下を推奨します。

• 価格帯：500円以上～5,000円以下（ボラと資金効率のバランス）
• 前日出来高：20万株以上
• PTS出来高/東証出来高比：3%以上（夜間の注目度目安）
• PTS終値の偏差：前日終値から±3%～±8%の範囲（極端すぎる行き過ぎは避ける）
• 特殊事情の除外：ストップ高/安張り付き、売買停止予定、公開買付け（TOB）発表直後などの一方向性イベントは除外

このスクリーニングで「暴れすぎ」「情報の非対称が極端」を避け、初心者でも再現しやすい母集団を作ります。

5. エントリー/エグジット・ルール（初心者版）

5-1. 狙いは『上振れの修正』から始める

最初はロング側だけでOKです。PTSで下げすぎ→翌朝に戻る動きを狙います。具体的には：

1. 前日終値を100としたとき、PTS終値が92～97の範囲（-3%～-8%）にある銘柄を抽出。
2. 翌朝の板を観察し、寄り直前の気配が前日終値の95～98に位置している（PTS終値より上）ことを確認。
3. 寄成または寄り直後（1～3分以内）で成行 or 流動性の厚い最良気配にて買いエントリー。
4. 手仕舞いは2パターン：（A）前日終値の-1.0%～-1.5%に到達したら利確、または（B）寄り後30～45分の時間決済（どちらか早い方）。
5. 損切りはエントリー価格から-0.8%～-1.2%で自動執行（板が薄いときは指値・逆指値同時）

※時間決済を併用する理由は、優位性が強いのは寄り後の短時間に集中するためです。引けまで持ち越すとニュースや地合いの影響を強く受けます。

5-2. 禁忌ルール（初心者は避ける）

• 寄りからいきなり出来高が急減した銘柄（板がスカスカ）
• 寄り付き後に直近安値を一気に割り込む動き（下落加速パターン）
• 日中に重要イベント（決算発表、会見、政策発表など）が控える日

5-3. 上達したら『上振れの反転ショート』へ

慣れてから、PTSで上げすぎた銘柄の翌朝戻り（下方向）を狙うショート戦略にも拡張できます。ただし、売り禁・貸株残・逆日歩などの知識が必要で、執行難度も上がるため、まずはロングのみで安定させましょう。

6. 発注の実務：板読みとスリッページ管理

寄り前の板で出来高期待を推定し、最良気配の厚みと気配更新の頻度をチェックします。寄成は約定の確実性が高い反面、滑り（スリッページ）も起こりやすいので、厚みのある板にぶつける指値で代替するのも手です。寄り直後の1～3分は約定優先＞価格最適化のバランスが大切です。

7. 資金・リスク管理（超重要）

• 1トレードの損失許容：口座残高の0.3%～0.5%を目安（初心者）。損切り幅から逆算して数量を調整。
• 同時ポジション数：最初は1～3銘柄まで。監視負荷とミスを減らす。
• 日次ドローダウン制限：口座残高の1.0%～1.5%で取引停止。
• 週次の見直し：勝率・平均損益・最大損失をレポート化し、ルール逸脱を自己点検。

8. 銘柄抽出ワークフロー（無料ツール中心）

1. 前日終値とPTS終値の差を集計（証券会社アプリのランキング/CSV出力を活用）。
2. 価格帯・出来高条件でフィルタ。
3. 除外条件（ストップ高安、TOB関連、売買停止予定）に該当するものを手作業で除外。
4. 最終候補（3～10銘柄）をリスト化し、寄り前板で厚みと気配推移をチェック。

将来的には、証券会社APIやスクレイピングを使って自動化も可能ですが、初心者はまず半手作業からで十分です。

9. 実践例（架空データで操作イメージ）

仮に「銘柄A（終値1,000円）」が夜間PTSで930円（-7%）まで売られたとします。翌朝、寄り前の気配は970円（-3%）付近で、最良買いの板が厚い。ここで寄成または970円指値でエントリー。寄り後20分で990円（-1%）に到達したら部分利確、残りは30～45分の時間決済で平均約定を引き上げる、といった運用です。

10. 失敗パターンと回避策

• 寄り直後に出来高が枯れる：薄板で大口に吸われると反転せず下押し。→ スクリーニングの前日出来高20万株以上を厳守し、寄りの板厚も確認。
• 日中イベントで方向転換：想定外材料で伸び悩み。→ エントリー前に当日カレンダー（決算、会見）を必ず確認。
• ホールド長すぎ：優位性の寿命が短い。→ 時間決済をルール化（30～45分）。
• サイズ過大：損切りを渋る原因に。→ 損失許容→数量逆算を徹底。

11. バックテストの手順（無料でOK）

1. 証券会社アプリや公式サイトから、前日終値とPTS終値/出来高をCSVで取得（可能な範囲）。
2. 翌日の寄り値と寄り後30～45分の高値/安値を記録。
3. ルール（損切り・利確・時間決済）を適用して、各トレードの損益を算出。
4. 勝率、平均損益、期待損益、最大ドローダウンを算出。
5. 月別・地合い別（指数が上昇/下落）に分解し、環境依存をチェック。

検証は「できる範囲のデータで十分」です。最初は銘柄数を絞り、手計算でも成立するようにルールを単純化すると継続できます。

12. ブローカー設定（口座～PTS有効化の一般的な流れ）

1. ネット証券で口座開設（本人確認・マイナンバー登録）。
2. 売買ツール/アプリをインストールし、PTS夜間取引の申込みを有効化。
3. 夜間の気配/ランキング表示、CSV出力の方法を確認。
4. 逆指値、OCO等の条件付注文が使えるかチェック。

手数料、金利、取引時間、注文種類の仕様は各社で異なるため、実装前に自分の口座環境で注文練習をしておくと安全です。

13. 日次運用フロー（チェックリスト）

1. 20:00～23:30：PTSランキングから候補抽出（-3%～-8%の下振れ中心）。
2. 23:30～23:50：除外条件チェック（イベント、ストップ高安、TOBなど）。
3. 翌朝 8:50～9:00：板厚と気配推移を確認、最終2～5銘柄に絞る。
4. 9:00～9:35：寄成または厚み狙いの指値でエントリー→利確/損切り/時間決済を機械的に執行。
5. 9:40～9:50：トレードログに結果を記録し、再現性のある改善点を1つだけ決める。

14. よくある質問（FAQ）

Q1. 地合いが悪い日はやらない方が良い？

指数先物が大幅安の日は反転が弱くなる傾向があります。指数先物が-0.8%以下の下落なら取引回数を半分にするなど、防御設定を用意しておくと安定します。

Q2. 同じ銘柄で連敗する場合の対処は？

銘柄依存のクセが強い可能性があります。過去30営業日の寄り後挙動を簡易集計し、銘柄ホワイトリスト/ブラックリストを作るのが有効です。

Q3. ロットを増やすタイミングは？

「直近20トレードの平均損益が正」で、最大ドローダウンが許容内に収まっていることを確認し、週次で+10～20%程度の段階増加を目安に。

15. 用語ミニ辞典

PTS

私設取引システム。東証立会時間外の売買が可能。

ギャップ

翌朝の寄り付き価格が前日終値から離れて始まる現象。

リバーサル

短期的に直近トレンドと逆方向へ戻る値動き。

スリッページ

想定より不利な価格で約定すること。

OCO

利確と損切りの同時指値。どちらかが約定するともう一方は自動取消。

16. まとめ：まずは「小さく・短く・同じやり方」で試す

夜間PTSの行き過ぎと翌朝の修正は、初心者でも手順化すれば狙える現象です。最初はロングの反転狙いに限定し、銘柄抽出・発注・決済タイミングを固定。ルール通りに小さく多数回を徹底し、勝てる型を体験として体に落とし込んでいきましょう。