取引所残高の減少トレンドに乗る：オンチェーン需給で狙うシンプル戦略

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戦略の要約

対象はビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）です。各資産の主要CEXにおける保有残高の時系列から傾き（勾配）を計算し、十分な低下トレンドが続く局面だけロングで追随します。過剰な楽観や急落に備え、出来高・ボラティリティ条件とトレーリングストップを併用し、小さく負け、大きく勝つ設計にします。

• エントリー：残高の短期傾きが負（減少）、かつ中期傾きも負。出来高が直近平均以上。
• エグジット：残高の短期傾きがゼロ超え、またはATR×kのトレーリングストップヒット、または重大イベント前のポジション縮小。
• 資金管理：1トレードのリスクは口座資金の1–2%以内。複数銘柄同時保有時は相関を考慮して総リスク上限を設定。

なぜ「取引所残高」なのか

残高が減る＝コインが取引所から流出しているということです。自己保管へ移す動きは、短期売却の意思が弱い行動と一致しやすく、需給のタイト化を示します。一方で、残高が増える＝取引所へ持ち込まれている局面は、売り準備の強化として解釈されやすく、下押し圧力のシグナルになり得ます。

重要なのは絶対水準ではなく変化率（傾き）です。横ばいならシグナルは弱く、明確に減少トレンドが続くほど優位性が出やすくなります。

必要なデータと入手の考え方

取引所別の残高推定、総残高、出来高、日次の高値・安値・終値（OHLC）、ボラティリティ（ATR）を用います。データは有料・無料のオンチェーン分析サービスや取引所の公開情報を活用できます。初心者の方は、まず無料の範囲で総残高トレンドと価格・出来高を取得し、慣れてきたら取引所別など粒度を上げると良いです。

指標設計（最小構成）

以下は初回導入に十分な最小構成です。数式はわからなくても、ツールで計算できれば大丈夫です。

1. 残高の短期傾き：直近14日間の単回帰で傾きβ₁₄を算出。β₁₄<0で「減少トレンド」。
2. 残高の中期傾き：直近30日間のβ₃₀。β₃₀<0で中期も減少。
3. 出来高フィルター：当日出来高 > 直近20日平均出来高。
4. ATRによるストップ幅：ATR₁₄×k（k=2.5など）。

より精緻にするなら、流出入の純フロー（Δ残高）を平滑化し、ボラや出来高で重み付けしたフロー・モメンタムを作るのも有効です。

売買ルール（シンプル版）

エントリー条件

• β₁₄<0 かつ β₃₀<0
• 出来高が20日平均超え
• 価格が20日移動平均線（MA20）以上

エグジット条件

• β₁₄が0を上回る（減少が止まる）
• 終値がトレーリングストップ（終値の直近高値からATR×k）に達する
• 重要イベント（CPI・FOMC・半減期・大型アップグレードなど）の前営業日にポジションの50–100%を一時的に縮小

裁量を入れないのがコツです。機械的に条件判定し、当日の終値または翌営業日の窓口価格で執行します。

ポジションサイジングとリスク管理

損切り幅はATR基準とし、1トレードのリスク（損切りに当たった場合の損失額）を口座資金の1–2%以内に制限します。ロングのみの戦略でも、回避不能な急落（ギャップダウン）は発生します。最大ドローダウン（MaxDD）の目安をあらかじめ想定し、総リスクが口座資金の6–8%を超えないように同時ポジション数を調整します。

同時にBTCとETHを保有する場合は相関が高いため、合算リスクで管理します。例えば、BTC1%リスク＋ETH1%リスク＝総リスク2%としてカウントします。

執行の実務ポイント

• 板厚を確認：薄い時間帯はスリッページが拡大しやすいです。流動性の厚い時間を選びます。
• 指値と成行の使い分け：急騰時は成行を使いすぎない、ルールにTWAP/VWAPの簡易実装を入れるのも有効です。
• 手数料最適化：VIPティアや手数料割引トークンの活用でコストを下げます。
• ステーブル建ての評価：円建ての方は為替も損益に効きます。円安局面ではヘッジの要否を検討します。

パラメータの考え方

βの期間や出来高フィルター、ATR係数kは資産の性質や相場環境で最適が変わります。原則は「過学習を避ける」ことです。期間は14・30・60程度のラフな値から始め、アウトオブサンプル検証で確認します。過去チャートに最適化しすぎると、将来うまく機能しません。

検証（バックテスト）の最低限

1. 日次で条件判定し、翌日の始値で約定させる（保守的）。
2. スリッページと手数料を現実的に控えめ・普通・厳しめの3水準で入れる。
3. 勝率・平均損益・期待値・PF（損益率）・MaxDD・シャープを記録。
4. BTC/ETH個別と合成ポートフォリオの双方で評価。
5. 極端な期間（強気一辺倒／弱気一辺倒）だけでなく、レンジ期間での挙動も確認。

テストは「勝率を上げる」のではなく「想定外に弱い局面を見つけて対策する」ために行います。

弱点と回避策

• データ遅延：オンチェーン推計には遅延や改定があります。確定データだけで判定し、速報値には過度に依存しません。
• 偽シグナル：残高が減っても価格が伸びない局面があります。価格と出来高の条件を重ねてフィルタリングします。
• イベントリスク：規制・ハッキング・大型清算などは残高シグナルを一時的に無効化します。重要イベント前の縮小ルールを徹底します。
• 相関集中：暗号資産全体が同方向に動く局面では分散が効きません。総リスク上限で管理します。

運用フロー（チェックリスト）

1. データ更新：残高・価格・出来高・ATRを前日分まで更新。
2. 条件判定：β₁₄, β₃₀, MA20, 出来高を算出。
3. ポジション決定：許容リスクからサイズを計算。
4. 執行：指値／成行の使い分け、または簡易TWAP。
5. 記録：エントリー理由・サイズ・ストップ水準・想定シナリオをログ化。
6. 監視：トレーリング更新、イベント前の縮小。
7. 振り返り：損益とルール遵守度を週次でレビュー。

初心者のつまずきどころと対処

• 「傾き」の感覚が掴めない：グラフに回帰直線を重ねて視覚的に確認します。
• 損切りが遅れる：ATRベースの機械的ストップを設定し、発注時に同時に入れます。
• 指標を増やしすぎる：最小構成から始め、効果のあるものだけを段階的に追加します。

応用：銘柄横断と時間分解（発展）

BTCとETHでシグナルのタイミングがズレることがあります。両者の残高傾きの拡散（スプレッド）が広がるとき、先行のシグナルが後行に伝播するケースもあります。また、時間足を日次と週次で組み合わせ、週次で減少・日次で減速のような相対条件を使うと、エグジットの遅延を減らせます。

税金・損益計算の基本的な配慮

売買差益は税務上の取り扱いが発生します。居住国のルールに従い、約定履歴や為替レートを含めた損益計算・確定申告に備えて記録を整えましょう。口座やウォレットをまたぐ場合は、一貫した記帳が重要です。

まとめ

取引所残高の減少は、短期の「売り在庫の減少」を示す需給シグナルです。価格・出来高・ボラの基本条件と組み合わせ、損失を小さく管理しながら伸びるトレンドだけを取ることで、シンプルでも戦える戦略になります。まずは小さなサイズで運用を開始し、ルールと記録の徹底で精度を高めていきましょう。