ダークプールと注文フローの実践入門：板・VWAP・スプレッドから掴む高勝率エントリー

本稿は、株式・CFD・FXに共通する注文フロー（Order Flow）の読み方を、初心者でも再現可能な形に抽象化し、板・VWAP・スプレッドという3つの観測指標で高勝率エントリーを組み立てる方法を体系化した実践ガイドです。ニュースや勘に頼らず、目の前の流動性と約定の推移から「いま、どちらに押されているか」を定量的に判断します。

具体的には次の順で解説します。①市場マイクロストラクチャの要点、②主要指標（板・VWAP・スプレッド・出来高）の意味、③3つの再現手法（VWAPリクレーム／スプレッド・スクイーズ／アイスバーグ検知）、④実務のリスク管理と運用ルーチン、⑤バックテストと取引日誌の作り方、⑥MQL4による簡易EA（自動売買）のサンプルです。

1. なぜ「注文フロー」を読むと勝率が上がるのか
2. まず押さえる4つの観測指標
3. ダークプールの基礎（やさしく）
4. 3つの再現性あるエントリー手法
5. 銘柄選定と時間帯のクセ
6. リスク管理（これだけはルール化）
7. 実例シナリオ（数値で手順を確認）
8. ログとバックテスト（手動でも十分）
9. すぐ動かせるMQL4 EA（簡易版・学習用）
10. 失敗パターンと回避策
11. チェックリスト（印刷推奨）
12. まとめ

1. なぜ「注文フロー」を読むと勝率が上がるのか

値動きは究極的に成行と指値の衝突で決まります。ファンダメンタルズや金利、ニュースは「どちらに突っ込む成行が増えるか」を通じて初めて価格に反映されます。したがって短期売買では、直近の成行圧力と受け止める指値の厚みに着目するだけで、材料の解釈を介さずに優位性（エッジ）を得られます。

特に個人投資家が戦いやすいのは、①寄付き〜前場前半の方向付け、②重要節（VWAP・直近高安・日足の支点）での攻防、③スプレッドと出来高の同時収縮→拡張といった瞬間です。ここでは大口参加者もポジション調整や執行を行うため、テープ（約定連続）と板の崩れ方に癖が出ます。

2. まず押さえる4つの観測指標

2-1. 板情報（Depth）

板は「どの価格にどれだけの待機流動性があるか」を示す供給曲線のスナップショットです。厚い価格帯はスローダウンしやすく、薄い価格帯はスルーしやすい。板は見せ玉やキャンセルも混じるため、崩れ方（取り消しの連鎖）と約定の通過速度を同時に追うのがコツです。

2-2. VWAP（出来高加重平均価格）

VWAPは機関投資家の執行ベンチマークです。価格がVWAPを上回って滞留すれば買い優位、下回って滞留すれば売り優位と解釈しやすい。寄り後のトレンド転換点でもっとも効きやすい指標のひとつです。

2-3. スプレッド（気配差）

スプレッドは瞬間的な競争度合いを示します。スプレッド縮小＋出来高増は「約定競争が激化し、どちらかに抜けやすい」サイン。反対にスプレッド拡大は「休憩・様子見」です。

2-4. 出来高・テープ速度

出来高は確証です。価格の抜けが本物なら、数本連続で平均出来高を上回るのが通例。テープ（約定連続の速度）が速く、同時に板の薄い側が食われるか取消されるなら、短時間のモメンタムと見なせます。

3. ダークプールの基礎（やさしく）

ダークプールは板を公開しない私設取引で、大口が市場インパクトを抑えて約定するために使います。市場外約定そのものは価格形成の参考になりにくいものの、取引所側の板が薄くなる時間帯や価格帯が生まれやすく、結果として上場市場のブレイクやフェイクの確率に影響します。

初心者はダークプールの詳細データを直接追わなくても、取引所側の「板の薄化」＋「スプレッドの異常な広がり／急な縮小」といった周辺症状から十分に推測できます。以降のセットアップは、こうした症状を手掛かりに構築します。

4. 3つの再現性あるエントリー手法

4-1. VWAPリクレーム（回復）戦略

狙い：寄付き後の初動でVWAPを一度割り込んだ銘柄が、スプレッド縮小＋出来高増を伴ってVWAPを再奪回する瞬間に順張りで乗る。短時間で1～2Rを抜き取り、負けは0.7R以内に抑えます。

条件：①直近5〜15分でVWAP下に滞留、②直近3本で出来高が移動平均（20本）を上回る、③気配スプレッドが直近30分の下位20％に縮小、④直近高値〜VWAP間に板の薄い帯がある。

エントリー：VWAPを明確に上抜け（ヒゲでなく実体）し、直後の押しがVWAP付近で止まったら成行買い。損切りはVWAPを実体で再度割れたら。利食いは直近高値手前で半分、残りはトレーリングで追う。

理由：VWAP近辺はアルゴ執行の集積点。回復＋スプレッド縮小は、上方向への成行需要＞下方向の指値供給を示すため、短い「推し目の買い」が機能しやすい。

4-2. スプレッド・スクイーズ戦略

狙い：板の薄い側に向けて成行が連続し、気配差が一時的に最小化→直近レンジをブレイクする動きに同調。短期のインパルス（衝動）を取ります。

条件：①3〜5分の狭いレンジ、②スプレッドが銘柄平常の下位10〜20％に入り、③レンジ端の反対側板が明らかに薄い、④テープ速度上昇。

エントリー：レンジ上端＋最小スプレッドが一致する瞬間に成行買い。損切りはレンジ中央割れ。利食いはレンジ幅×1.0〜1.5倍を目安に。

理由：ブレイクの成功確率は「薄い板＋速いテープ＋狭いスプレッド」が重なるほど急上昇します。条件が揃うまで徹底的に待つのが肝です。

4-3. アイスバーグ（隠れ板）検知戦略

狙い：同一価格で小口約定が何十回も続くのに、板表示数量が減らない／すぐ回復する場合、アイスバーグ指値の可能性。これに成行がぶつかり続けて「吸収→転換」する瞬間を狙います。

条件：①同一価格での反復約定、②板数量が減っても即座に補充、③その直下（買い）または直上（売り）の板が薄い。

エントリー：買いならアイスバーグ上抜けの直後、売りなら下抜け直後。損切りは再度その価格帯に潜る実体足。利食いは直近の密集板帯で。

理由：大口の執行完了後は反対方向に軽くなるため、短期の伸びが狙えます。

5. 銘柄選定と時間帯のクセ

日中の全銘柄を追うのは非効率です。以下のフィルタで十分戦えます。

ギャップ（前日終値比±2〜5％以上）で寄り付く銘柄
寄付き30分で出来高上位の銘柄
ニュース・決算・指数入替などイベント当日

時間帯は、寄付き〜前場前半がもっとも手掛かりが多く、後場寄り〜引けはVWAP意識のリバランスが効きやすいです。

6. リスク管理（これだけはルール化）

1トレードの許容損失＝口座残高の0.3〜0.7％。勝率が読めないうちは0.5％固定。
最低リスクリワード＝1:1.3〜1.5。1:1以下は原則スキップ。
滑り・手数料を前提に、エントリー価格＋最小スプレッドの半分を上乗せして期待値計算。
連敗3回でサイズ半減＋休憩。日次ドローダウンが-2％で取引停止。

これらは資金を守るための回避義務です。ルールからの逸脱は、バックテストで優位性が証明されるまでは禁止します。

7. 実例シナリオ（数値で手順を確認）

仮想銘柄A、寄付き直後に-3.1％のギャップダウン。寄り後15分で一度VWAPを割り込み、その後、出来高が平均の1.8倍→2.2倍に増加。スプレッドは平常0.08％→0.03％まで縮小。板は上方向が薄く、直近高値とVWAPの間に空洞帯が存在。

ここでVWAPリクレーム戦略を発動。VWAP上抜けの実体確定で成行買い。初期損切りはVWAP-0.15％。利食い1は直近高値手前で1R、利食い2はトレーリング（直近安値-0.2％）。実行結果：平均滑り0.02％、手数料往復0.01％を考慮しても、期待値は+0.24R/トレード。

8. ログとバックテスト（手動でも十分）

最低限、次の7項目を日誌に残します：セットアップ種類、時間、VWAPとの位置、スプレッド水準、出来高倍率、板の薄い方向、結果（R）、学び。10〜20取引で傾向が見えます。

エクセルでは、R = （平均利食い幅 - 平均損切り幅） / 損切り幅、期待値 = 勝率×平均勝ちR - 負率×平均負けR を列にして自動集計します。勝率が50％、平均勝ち1.5R、平均負け0.8Rなら、期待値は 0.5*1.5 - 0.5*0.8 = 0.35R です。

9. すぐ動かせるMQL4 EA（簡易版・学習用）

MT4のFX/CFD向けに、日中セッションVWAP（疑似：M1出来高＝ティックボリューム）とスプレッドを用いた簡易EAサンプルを提示します。学習用としてお使いください。


//+------------------------------------------------------------------+
//|  VWAPBreakoutEA.mq4 (学習用サンプル)                             |
//|  条件: VWAPリクレーム & スプレッド閾値 & 出来高(ティック)増    |
//+------------------------------------------------------------------+
#property strict
input double RiskPerTrade = 0.5;      // 口座残高に対する％
input int    AtrPeriod    = 14;
input double AtrMultSL    = 1.2;
input double AtrMultTP    = 1.6;
input int    VolLookback  = 20;       // 出来高MA
input double VolFactor    = 1.5;      // 出来高閾値
input double MaxSpreadPt  = 25;       // 最大許容スプレッド(ポイント)
datetime day_start = 0;
double   cum_pv = 0, cum_v = 0;

double SessionVWAP()
{
   // 今日のM1バーを走査してVWAP(疑似) = sum(TypicalPrice*Volume) / sum(Volume)
   int bars = iBars(_Symbol, PERIOD_M1);
   datetime today0 = iTime(_Symbol, PERIOD_D1, 0);
   double pv=0, v=0;
   for(int i=0; i<bars; i++)
   {
      datetime t = iTime(_Symbol, PERIOD_M1, i);
      if(t < today0) break;
      double high = iHigh(_Symbol, PERIOD_M1, i);
      double low  = iLow(_Symbol, PERIOD_M1, i);
      double close= iClose(_Symbol, PERIOD_M1, i);
      double tp   = (high+low+close)/3.0;
      double vol  = iVolume(_Symbol, PERIOD_M1, i);
      pv += tp*vol;
      v  += vol;
   }
   if(v==0) return iClose(_Symbol, PERIOD_M1, 0);
   return pv/v;
}

double LotsByRisk(double sl_points)
{
   double risk_money = AccountBalance() * (RiskPerTrade/100.0);
   double tickval = MarketInfo(_Symbol, MODE_TICKVALUE);
   double lotstep = MarketInfo(_Symbol, MODE_LOTSTEP);
   double minlot  = MarketInfo(_Symbol, MODE_MINLOT);
   if(sl_points<=0 || tickval<=0) return minlot;
   double pip_value_per_lot = tickval / MarketInfo(_Symbol, MODE_TICKSIZE);
   double lots = risk_money / (sl_points * pip_value_per_lot);
   // 丸め
   lots = MathFloor(lots/lotstep)*lotstep;
   if(lots < minlot) lots = minlot;
   return lots;
}

bool VolumeOK()
{
   double ma=0;
   for(int i=1;i<=VolLookback;i++) ma += iVolume(_Symbol, PERIOD_M1, i);
   ma /= VolLookback;
   double cur = iVolume(_Symbol, PERIOD_M1, 0);
   return (cur >= ma*VolFactor);
}

int OnInit(){ return(INIT_SUCCEEDED);}

void OnTick()
{
   // スプレッド条件
   double spread_pt = (Ask - Bid)/Point;
   if(spread_pt > MaxSpreadPt) return;

   // VWAP計算
   double vwap = SessionVWAP();
   double price = (Ask+Bid)/2.0;

   // ATRベースSL/TP
   double atr = iATR(_Symbol, PERIOD_M1, AtrPeriod, 0);
   if(atr<=0) return;
   double sl_points = (AtrMultSL*atr)/Point;
   double tp_points = (AtrMultTP*atr)/Point;

   // エントリー条件（買いの例）: 直近バーがVWAP上で確定、かつ出来高閾値クリア
   static datetime last_time=0;
   datetime ct = iTime(_Symbol, PERIOD_M1, 0);
   bool newbar = (ct != last_time);
   if(newbar)
   {
      bool prev_below = iClose(_Symbol, PERIOD_M1, 1) < SessionVWAP();
      bool now_above  = iClose(_Symbol, PERIOD_M1, 0) > vwap;
      if(prev_below && now_above && VolumeOK())
      {
         // 既存ポジがなければ新規買い
         if(PositionsTotal()==0 && OrdersTotal()==0)
         {
            double lots = LotsByRisk(sl_points);
            double sl = Bid - sl_points*Point;
            double tp = Ask + tp_points*Point;
            int ticket = OrderSend(_Symbol, OP_BUY, lots, Ask,  sl_points/5, sl, tp, "VWAPBreakoutEA", 0, 0, clrNONE);
         }
      }
      last_time = ct;
   }
}

※ 実運用前にストラテジーテスターで検証し、パラメータ（VolFactor, MaxSpreadPt, AtrMultSL/TPなど）を銘柄特性に合わせて調整してください。