FXで「複数通貨に分散しているのに、なぜか同時にやられる」。この現象の原因は、だいたい通貨ペア同士の相関です。相関を無視した分散は、見た目だけの分散になり、実態はレバレッジを上げたのと同じになります。
この記事は、通貨ペアの相関係数を使ってリスクを可視化し、初心者でも再現できる形で「ポジションを組む・減らす・ヘッジする」を設計できるようにすることが目的です。結論から言うと、相関は「利益を増やす道具」ではなく「破滅を防ぐ道具」です。これを使えるかどうかで、長期の生存率が変わります。
相関係数とは何か：まず「誤解」を潰す
相関係数（一般にピアソン相関）は、2つの値動きがどれだけ一緒に動きやすいかを-1〜+1で表します。
+1に近いほど同方向に動きやすい、-1に近いほど逆方向に動きやすい、0に近いほど連動が弱い（もしくは関係が一定しない）という意味です。
よくある誤解1：相関が高い＝必ず同じだけ動く
違います。相関は「方向の一致度合い」であり、値幅（ボラティリティ）やスピードが同じとは限りません。例えばEURUSDとGBPUSDが高相関でも、GBPUSDの方が値動きが荒い局面は普通にあります。したがって、相関だけでなく各ペアの変動幅も同時に見る必要があります。
よくある誤解2：相関が低い＝安全な分散
これも危険です。相関が低いのは「平均的に見たら」低いだけで、ストレス局面（急変時）に相関が急上昇することがあります。つまり普段は分散できても、危ない時に分散が効かない。これが相関管理の一番の落とし穴です。
よくある誤解3：相関は固定の性質
相関は変わります。金利差、政策イベント、リスクオン/オフ、地政学、流動性、そして市場の主役が「インフレ」なのか「成長」なのかで、通貨の連動構造は変化します。だから、相関は定点観測（固定）ではなく、時系列で追う必要があります。
FXで相関が生まれるメカニズム：なぜ連動するのか
通貨ペアは「A通貨÷B通貨」という比率です。ここで重要なのは、複数の通貨ペアが同じ通貨を共有していると連動しやすい点です。
例：USDが共通だと、USD要因が全ペアに波及する
EURUSDとGBPUSDはどちらも「USD」が分母です。市場が「ドル高」に傾けば、両方とも下落しやすくなります。つまり、EURとGBPの違いよりも、USDの要因が強い局面では高相関になりやすい。
例：JPYが共通だと、リスクオン/オフの影響が出やすい
USDJPYやEURJPYは「JPY」が絡みます。円はリスクオフで買われやすい局面があるため、株が崩れる時に複数のクロス円が同時に下落しやすい。ここで「クロス円を分散」と思って複数持つと、実は円リスクを集中させていることがあります。
例：コモディティ通貨は資源価格や中国要因で束になる
AUD（豪ドル）やNZD（NZドル）、CAD（カナダドル）は資源・景気要因の影響を受けやすく、リスクオンで買われ、リスクオフで売られやすい傾向があります。短期では「株の代理変数」のように動くこともあり、同方向に偏りやすいカテゴリです。
実務で使う相関の取り方：ローリング相関が本命
相関は、過去データから計算します。しかし「どの期間を使うか」で結論が変わります。そこで実務では、固定の1回計算ではなく、ローリング相関（移動窓で相関を更新し続ける）を使います。
期間の目安：短期・中期・長期を分ける
初心者がまず回すなら、次の3本立てが扱いやすいです。
・20営業日：短期（直近1か月）。イベントで相関が変わるとすぐ反応するがノイズも多い。
・60営業日：中期（約3か月）。短期ノイズを減らし、相関のトレンドを掴みやすい。
・120営業日：長期（約6か月）。構造的な連動の把握に向くが、変化には遅い。
この3つが同時に「高相関」になっているなら、かなり強い連動です。逆に短期だけが急上昇しているなら「一時的な同時崩れ」の可能性が高い。こういう読み分けが、ポジション調整の根拠になります。
相関計算は“リターン”でやる
価格そのものではなく、日次や4時間足などのリターン（変化率）で相関を取ります。価格レベルはトレンドの影響が大きく、相関の解釈が歪みます。リターンで見ると「同じタイミングで上げ下げしているか」が素直に出ます。
初心者がハマる「分散のつもり」3パターン
パターン1：EURUSDとGBPUSDを同時ロング
これ、やりがちです。「ユーロもポンドも強そう」と見えて、2つロング。ところがUSDが急騰したら2つとも同時に落ちます。実態は「USDショートを2倍持っている」構造です。分散ではなく、同一テーマのレバレッジ増しです。
パターン2：USDJPYロング＋EURJPYロングで“円分散”した気になる
これも同じ。円が共通なので、リスクオフで円高が走ればクロス円はまとめて落ちます。むしろ、USD要因とEUR要因が違うだけで、円ショートの集中です。
パターン3：AUDUSDロング＋NZDUSDロングで“通貨分散”した気になる
AUDとNZDは同じ資源・景気バスケットになりやすく、特にリスクオフ局面では相関が上がりがちです。米ドルが絡むのでUSD要因も共通。これも、実態はテーマの重複です。
相関を「リスク管理」に落とす：実践の型
相関を見ても、行動に変換できなければ意味がありません。ここでは、初心者が実装しやすい“型”を3つ提示します。
型1：相関が高いペアは「合算して1ポジション扱い」
例えば、EURUSDとGBPUSDの60日相関が+0.8以上で安定しているなら、2つは別ポジではなく「USDショートのバリエーション」と見なします。具体的には、同時に建てる場合でも想定リスク（損失許容）を合算で1枠に収めます。
例：1回のトレードで口座の最大損失を1%にするルールなら、EURUSDとGBPUSDを両方持つ場合、0.5%＋0.5%のように合計1%以内に収める。これは単純ですが、破綻確率を大きく下げます。
型2：「相関が上がったら」ポジション数を減らす
平時は相関が低く分散できていても、ストレス局面で相関が上がります。そこで、ローリング相関（例えば20日）が急上昇して+0.7を超えたら、持っている関連ポジションのどれかを縮小・撤退するというルールを置きます。
ポイントは、相関を「予測」ではなく「アラート」として使うことです。相関が上がる＝市場が1つの要因（ドル・円・リスク）で動いている可能性が高い。つまり、分散が効かない状態に近づいている。早めに身を軽くするだけで、ドローダウンが一段減ります。
型3：ヘッジは「逆相関」より「同一要因の打ち消し」を狙う
初心者が「逆相関のペアでヘッジしよう」とすると、たいてい失敗します。相関は崩れるし、値幅も違うからです。代わりに、ヘッジは同一要因を減らす発想が強い。
例：あなたがEURUSDロングを持っていて、ドル高リスクが気になるなら、完全な逆相関を探すのではなく、USDのエクスポージャー自体を減らす。具体的にはEURUSDのポジションサイズを減らす、またはUSDが絡まない別テーマ（例えばクロス通貨や、そもそもノーポジ）にする。ヘッジは“複雑にするほど失敗”します。
相関の「崩れ」を読め：相関が役に立たない局面
相関係数は万能ではありません。むしろ、役に立たない局面を知っている人ほど上手く使えます。
局面1：中央銀行イベント（政策金利・声明・会見）
FOMC、日銀、ECBなどのイベント時は、当該通貨が単独で動くことがあります。例えばECBがサプライズなら、EURが主役になり、EURUSDとGBPUSDの相関は一時的に崩れます。ここで過去の相関を信じて分散したつもりで持つと、想定外の偏りが出ます。
局面2：地政学・リスクオフ急変
急落局面では「全部売り」のような動きが起き、普段は低相関の資産が同時に動きます。FXでも安全通貨・高金利通貨の色分けが強く出て、一斉に巻き戻ります。つまり、相関が平時の値から飛ぶ。この局面では、相関で精密に組むより、ポジションを軽くする方が合理的です。
局面3：トレンド転換点
長く続いたトレンドが終わる時、相関構造も変わります。例えば市場のテーマが「金利差」から「景気後退」へ移ると、これまで同方向だったペアの関係が入れ替わることがあります。ローリング相関を見て「相関のトレンドが変わった」こと自体を重要なシグナルとして扱うのがコツです。
“分散”を数値化する：エクスポージャー思考
相関を使った分散の本質は、「通貨エクスポージャー」を可視化することです。あなたのポジションは、最終的にどの通貨を買って、どの通貨を売っているのか。ここを言語化できるだけで事故が減ります。
簡易チェック：あなたは何をショートしているのか
例：EURUSDロング＝EUR買い・USD売り。GBPUSDロング＝GBP買い・USD売り。両方持つと、USD売りが2本。つまりドル高に弱い。ここが分かれば、「ドル指標の日はリスクを落とす」「ドルがトレンドなら片方だけにする」など、具体的な運用ルールが作れます。
具体例：相関を前提にしたポジション設計シナリオ
シナリオA：ドル高トレンドが強いと見ている
ドル高局面では、USDが絡むペアは同方向に動きやすい。ここで複数の“対ドル”を触るなら、同方向の重複を避け、1テーマに絞るのが合理的です。例えば「EURUSDショートでドルロング」を選ぶなら、GBPUSDまで同時にショートしてドルロングを二重にしない。代わりに、別テーマ（例えばクロス通貨）を検討するか、ポジションを増やさない。
シナリオB：リスクオンで高金利通貨が強いと見ている
AUDやNZDなどを買いたくなる局面です。しかしこれらはバスケットで動きやすい。両方を買うより、どちらか1つに絞り、リスク管理を徹底する方が結果が安定します。「分散」ではなく「選別」です。相関が高いなら、分散のメリットは薄い。
シナリオC：方向感がない、レンジで取りたい
方向感がないなら、複数ポジションで“当てる”より、エクスポージャーを薄くして回転させる方が初心者向きです。相関を見て、同方向のペアを複数持っていないかを点検し、同じ要因に賭ける回数を減らす。これがレンジ運用の基本です。
相関を使うときの最低限ルール：これだけ守れば事故は減る
最後に、初心者が“最低限”守ると効果が大きいルールをまとめます。
1）高相関のペアは合算で1ポジション扱い（リスク枠を分けない）。
2）短期ローリング相関が急上昇したら、ポジション数を減らす（分散が効かない局面に入ったサイン）。
3）ヘッジで複雑化しない（基本はサイズを落とす・持たない）。
4）相関だけで判断しない（値幅・イベント・テーマ転換を必ず併せて見る）。
まとめ：相関は「増やす」より「減らす」ために使え
通貨ペアの相関係数を理解すると、「分散しているつもり」が実は集中だったと気づけます。相関を見てポジションを減らす、重複を避ける、エクスポージャーを言語化する。これだけで、無駄なドローダウンは確実に減ります。
利益を追うより先に、まずは“退場しない”設計を作る。相関係数は、そのための最短ルートです。
コメント