本記事では、セルフカストディ型DEX「GRVT（GRVT）」について、仕組みからリスク、実際の使い方、10％前後と言われる利息（ポイント還元）の正体まで徹底的に解説します。単なるプロジェクト紹介ではなく、「なぜこの構造になっているのか」「どこにリスクが潜んでいるのか」「個人投資家としてどう付き合うべきか」という実務的な視点で整理していきます。
GRVTとは何か：セルフカストディ型のパーペチュアルDEX
GRVTは、暗号資産の無期限先物（パーペチュアル）取引に特化した分散型取引所（DEX）です。特徴的なのは、ユーザーインターフェースや注文板の体験は中央集権型取引所（CEX）に近い一方で、資産管理はあくまでユーザーサイドで行う「セルフカストディ方式」を採用している点です。
従来のCEXでは、ユーザーが入金した瞬間に取引所のバランスシート上の負債となり、取引所破綻や不正流用、預かり資産の凍結といったカウンターパーティリスクが常につきまといます。GRVTはこの構造そのものを避けるため、資産はスマートコントラクトウォレット上でユーザーが保有し、取引所は主に「注文マッチング」と「UI提供」を担うアーキテクチャになっています。
セルフカストディの構造：どこまでが「自分の資産」なのか
GRVTのセルフカストディ構造を、実際の利用フローに沿って整理すると次のようになります。
- ① ユーザー登録・KYC：メールアドレス、パスワード、2FAなどでアカウントを開設し、規制対応のための本人確認を完了します。
- ② ウォレット接続またはスマートウォレット作成：MetaMaskなど既存ウォレットを接続するか、GRVT上でスマートコントラクトウォレットを作成します。この時点で秘密鍵はユーザー側にあり、取引所は秘密鍵にアクセスできません。
- ③ 資金の入金：L2ネットワーク上のセルフカストディウォレットにUSDCやUSDTなどを用意し、ブリッジあるいは送金でGRVTウォレットに資金を移します。
- ④ トレーディングアカウントへの振替：取引用サブアカウント（トレーディングアカウント）に残高を移すことで、初めて証拠金として利用できる状態になりますが、この残高もスマートコントラクトで管理され、資金移動にはユーザー署名が必要です。
- ⑤ 取引と決済：注文はオフチェーンの注文板でマッチングされ、約定結果がオンチェーンのスマートコントラクトに反映されます。万一、事業主体が停止しても、チェーンが稼働していれば資産はコントラクトから直接引き出せる設計が目指されています。
要するに、UIとマッチングはCEXのように高速かつ使いやすく、資産管理と決済はDEX的にトラストレスに設計されている、というハイブリッド構造がGRVTの中核です。
「約10％利息」がつくEarn on Equityとは何か
GRVTが特に注目される理由が、トレーディングアカウントの残高（エクイティ）に対して年率最大10％前後の利息が付与される「Earn on Equity」プログラムの存在です。これは、単にステーブルコインを預けるのではなく、「証拠金として口座に置いている資金そのもの」に利息が乗るイメージです。
ポイントは以下の通りです。
- ・対象はトレーディングアカウントのエクイティ全体（残高＋未実現損益）
- ・ロック期間は原則なく、必要に応じていつでも引き出し可能
- ・利息は現金ではなく、将来トークン化される可能性の高いポイントや報酬として付与される設計が一般的です
- ・この報酬水準はプロジェクトのインセンティブ設計に依存し、将来変更される可能性があります
ここで重要なのは、「銀行の定期預金のような10％」ではなく、「トークノミクスに基づくキャンペーン的な10％」だという点です。利息の原資は、手数料収益やトークン発行枠、マーケットメイカー向けインセンティブの一部などから拠出されると考えられますが、プロジェクトの状況次第で利回りは上下し得ます。
利息は本当に10％なのか：ポイントとトークン価値のギャップ
紙面上「年率10％」と表示されていても、実際の投資家リターンは必ずしも10％になるとは限りません。理由はシンプルで、利息の多くが「ポイント」や「トークン報酬」という形で付与されるからです。
- ・付与されるのはドル建て資産ではなく、プロジェクト独自のポイントやトークンであることが多い
- ・トークンの発行タイミング、ロック期間、マーケットでの実際の価格によって経済価値が決まる
- ・市場環境が悪化した場合、トークン価格が大きく下落し、名目上の「10％」が実質的にはそれ以下になる可能性もあります
したがって、Earn on Equityを評価する際は、「表示利回り」ではなく「トークン価値が変動したあとの実質利回り」で考える必要があります。これは多くのDeFiインセンティブに共通するポイントであり、「高利回り＝安全に10％増える」ではないという前提を押さえておくことが重要です。
GRVTを実際に使う手順：セルフカストディ前提のオンボーディング
次に、GRVTを実際に使い始めるまでの流れを、投資家視点で整理します。
- ① 情報収集と公式リンクの確認：必ず公式サイトや公式X（旧Twitter）のリンクからアクセスし、フィッシングサイトを回避します。
- ② ウォレット環境の準備：MetaMaskやハードウェアウォレットなど、自分で秘密鍵を管理できる環境を整えます。セルフカストディである以上、秘密鍵の管理がすべての前提です。
- ③ アカウント作成・KYC：メール登録・本人確認・2FA設定を行い、アカウントのセキュリティレベルを高めます。
- ④ ネットワークとブリッジ：対応ネットワーク上に資金を用意し、必要に応じてブリッジを利用してUSDCやUSDTなどをGRVT対応のL2に移動します。
- ⑤ GRVTウォレットへの入金：セルフカストディウォレットから、GRVTのスマートコントラクトウォレットへ資金をデポジットします。
- ⑥ トレーディングアカウントへの振替：Earn on Equityや証拠金に使うため、トレーディングアカウントへ資金を移します。
- ⑦ ポジション構築：レバレッジ倍率、エントリー水準、損切りレベルを決めたうえでポジションを構築します。ポジションサイズは、強制ロスカットレベルとボラティリティを考慮し、余裕を持たせます。
この一連の流れで重要なのは、「カストディの自由」と「自己責任」がセットになっているという点です。秘密鍵管理、ブリッジ先の選定、ネットワーク手数料の把握など、すべてユーザー側の判断に委ねられます。
10％利息を取りに行く現実的な戦略例
Earn on Equityを活用しつつ、過度なリスクを避けるための現実的な考え方を整理します。以下はあくまで考え方の例であり、特定の取引を推奨するものではありません。
- ・全資金のうち、一部だけをGRVTに割り当てる：ポートフォリオ全体の5～10％程度に抑えるなど、取引所リスクやスマートコントラクトリスクを分散する前提でアクセスします。
- ・トレーディングアカウント内でもレバレッジを抑える：例えば1,000ドルを入れても、実際にポジションに使うのは200～300ドル相当にとどめ、残りはバッファ兼Earn on Equity対象残高として持たせる運用が考えられます。
- ・方向感の強い相場で短期利用する：長期でレバレッジポジションを持ち続けるほど清算リスクが高まるため、方向性が明確な局面だけ短期的に活用するのも一案です。
- ・利回りの変化を前提にしておく：10％という水準はプロジェクトのインセンティブ次第であり、いつまでも続くとは限りません。利回り条件の変更アナウンスには常に目を通しておく必要があります。
このように、Earn on Equityは「高利回りだからフルベットする」ための仕組みではなく、「証拠金として置いている資金に少しでも効率よくリワードを乗せる」ための補助的なインセンティブとして捉える方が現実的です。
CEXとGRVTの比較：何が優位で、何が劣後するのか
セルフカストディDEXであるGRVTと、典型的なCEXを比較すると、メリット・デメリットは次のように整理できます。
- メリット
- ・取引所破綻リスクや預かり資産差し押さえリスクを大幅に低減できる
- ・オンチェーンの決済により、ポジションや残高の透明性が高い
- ・Earn on Equityなど、オンチェーン前提だからこそ設計しやすいインセンティブがある
- デメリット
- ・オンチェーン特有のスマートコントラクトリスクを負う
- ・ネットワーク障害やL2の運用リスクの影響を受ける可能性がある
- ・KYCや地域制限により、利用できるユーザーや機能に制約がかかる場合がある
どちらが絶対に優れているというより、「CEXのカウンターパーティリスクを嫌う投資家が、オンチェーンリスクと引き換えに選ぶ選択肢」としてGRVTのようなセルフカストディDEXが存在していると捉えると分かりやすいです。
GRVT特有のリスクとチェックすべきポイント
最後に、GRVTを利用するうえで特に注意しておきたいポイントを整理します。
- ・スマートコントラクトの監査状況：第三者監査の有無、監査報告書の内容、過去の脆弱性対応などを確認します。
- ・対応ネットワークとL2の信頼性：基盤となるL2やデータ可用性層の設計を把握し、過去の障害事例や運営体制をチェックします。
- ・トークノミクスと報酬設計：Earn on Equityやポイント報酬の原資、配分割合、ロックアップ条件などを確認します。
- ・規制・コンプライアンス対応：KYC義務、地域制限、将来の規制変更リスクを意識し、自身の居住国での扱いを把握します。
- ・セキュリティ運用：2FA、有効な通知設定、ハードウェアウォレットの活用、フィッシング対策など、自分側でできるセキュリティ対策を徹底します。
これらを一つひとつ確認していくことで、「なんとなく高利回りだから使う」のではなく、「構造とリスクを理解したうえで割り切って活用する」という姿勢に近づくことができます。
まとめ：セルフカストディ＋10％利息ポイントをどう位置付けるか
GRVTは、セルフカストディという構造でCEX由来のカウンターパーティリスクを切り離しつつ、パーペチュアル取引と高いユーザー体験、そしてEarn on Equityによる10％前後のポイント利回りを組み合わせたプラットフォームです。
一方で、その利回りはトークノミクスに依存するインセンティブであり、将来の利回り水準やトークン価値は不確実です。セルフカストディゆえに自由度は高いものの、秘密鍵管理やブリッジ先選定など、ユーザーが自ら負う責任も大きくなります。
したがって、GRVTを検討する際は、「高利回りだから資産のすべてを預ける」といった発想ではなく、ポートフォリオの一部として位置付け、リスクとリターンのバランスを冷静に見ながら、限定的に活用する選択肢として評価していくのが現実的です。
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