Aevo徹底解説：L2派生商品DEXの設計、資金調達率、手数料、実戦トレード戦略

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Aevoとは——「オフチェーン注文板 × オンチェーン清算」を備えた高性能Perp DEX

Aevoは、イーサリアム互換のカスタムL2上に構築された分散型デリバティブ取引所です。速度とコストを最適化するために、注文のマッチングはオフチェーン、約定・証拠金・清算はスマートコントラクトでオンチェーンという二層構造を採用します。プロ仕様の板取引に近い操作感で、パーペチュアル（無期限先物）とオプションを単一マージン口座で横断的に扱えるのが特徴です。

特にパーペチュアルでは、資金調達（Funding）が1時間ごとに決済されるため、短期のキャリーやヘッジ、イベント前後のポジション管理がしやすい構造です。取引はUSDC建てで、主要銘柄は最大20倍のレバレッジを提供します（銘柄により異なる場合があります）。

アーキテクチャ：カスタムL2 × オフチェーンCLOB × オンチェーン結算

従来のAMM型Perp DEXは「価格影響（Price Impact）」が大きく、短期の板取り戦略では滑り（スリッページ）が利益を圧迫しがちでした。Aevoは中央板（CLOB）を採用し、Post-OnlyやIOCなどの注文属性を活用することで、メイカー寄りの約定と手数料効率を狙えます。約定後のポジションと担保はL2上のコントラクトに記録され、口座のヘルスはオンチェーンで検証されます。

この設計により、板の厚み × 低遅延 × 自己保管という、これまでトレードオフだった三要素のバランスが改善されます。さらに同一口座でオプションとPerpを併用できるため、ボラティリティの売買とデルタのヘッジをワンストップで回すことができます。

口座・証拠金体系：単一マージン口座でのクロスマージン

Aevoの基本は単一マージン口座です。現金担保（主にUSDC）が共通の証拠金として利用され、口座全体の未実現損益（PnL）と組み合わせて口座ヘルスが算出されます。主要パーペチュアル（例：BTC、ETH）では、初期証拠金（IM）約5%、維持証拠金（MM）約3%が一つの目安です（銘柄や相場状況により変更されることがあるため、実際の発注前に取引画面の数値を確認してください）。

ヘルスが閾値を下回ると清算プロセスが発動します。清算では未約定注文のキャンセル ⇒ ポジション縮小 ⇒ 残余資産の処理という段階的な手順が走るため、マージン・バッファ（余裕資金）を常に確保することが重要です。初学者は証拠金の30〜50%を常に空ける運用を基本線にしましょう。

費用構造：手数料・Funding・ガスを分解

取引手数料

パーペチュアルの代表的な手数料は、テイカー0.08%、メイカー0.05%が目安です（ペアごとに異なる場合があります）。板を提供するメイカー寄りの運用は、単純なテイカー運用よりも費用面で有利になりやすい一方、約定機会とスプレッド管理のスキルが求められます。

資金調達（Funding）

AevoのFundingは1時間ごとに決済されます。一般に資金調達率がプラスならロングがショートへ、マイナスならショートがロングへ支払います。1時間決済は、8時間ごとに清算される取引所と比べて、短期のキャリー調整が細かく効く点がメリットです。

L2ガス・入出金

L2上の発注・約定は極めて軽量ですが、初回のブリッジ入金やL1への出金では数分〜数十分の待機とL1手数料が発生します。少額で試し、手数料の安い時間帯を選ぶのが基本です。

約定品質と発注テクニック

板取引では、指値の置き方だけでP/Lが変わります。以下は初学者でもすぐ使える実践的ポイントです。

• Post-Onlyでメイカー化：スプレッド内に指値を置き、テイカー化を防ぎます。約定しない場合は価格を段階的に調整。
• IOCで滑り最小化：イベント時はIOC（即時約定・残はキャンセル）で意図しない深追いを避ける。
• 板厚・約定フロー監視：出来高が薄い時間帯は約定コストが跳ねやすいのでサイズを縮小。

戦略①：Fundingキャリーの「小さく勝ち続ける」設計

Fundingはキャリー源泉です。たとえば外部の現物（CEXや他DEX）をロングし、Aevoの同一銘柄Perpをショートすることでデルタ中立（ロング現物＋ショートPerp）を構成できます。Fundingが恒常的にプラスであれば、ショート側で受け取り（または支払い軽減）を狙えます。

実務の要点は次の通りです。

• 現物側の保管・手数料・貸借コストを必ず見積もる（ネットでプラスにする）。
• Fundingは時々刻々変化するため、レートのトレンドを監視して受け取り＞支払いの時間帯を長く保つ。
• 裁定の参入過多で利ざやが潰れる局面を想定し、撤退ライン（例：ネットキャリーが日次で0に接近）を決めておく。

初心者はサイズを極小から始め、日次のネットキャリー推移をスプレッドシートで可視化しましょう。資金調達が1時間決済であるため、短期の資金回転とも相性が良いです。

戦略②：プレローンチ先物（Pre-Launch Futures）のイベント・プレイ

Aevoにはトークン上場前から先物で売買できる「プレローンチ先物」があります。最大レバレッジは通常のPerpより抑制され、初期証拠金50%（最大2倍）など安全側の仕様が一般的です。上場後は通常のPerpへと自動的に移行します。

この市場は「価格発見の最前線」になりやすく、イベント前後のギャップや裁定の好機が発生します。実務では以下に留意します。

• 上場タイミングと外部取引所（例：Binance等）での初値形成を監視し、ギャップ収束の逆張りやモメンタム追随を小さく刻む。
• 流動性が薄い銘柄ではスプレッドが拡大しやすいので、サイズは段階発注・指値の優先を徹底する。
• 上場直後の急変動に備え、必ずハードストップと証拠金バッファを設定。

戦略③：オプション×Perpのハイブリッド運用（初心者用の安全設計）

同一口座でオプションとPerpを併用できる利点を活かし、初心者でも扱いやすいシンプルなプロテクティブ・コール／プットを紹介します。

• ロングPerp＋OTMプット買い：上方向のトレンドを取りつつ、急落はプットで限定。プレミアム分がコスト。
• ショートPerp＋OTMコール買い：下方向のモメンタム狙い。急騰はコールで限定。

コツは、損失上限（プレミアム＋想定滑り）を先に固定してからサイズを決めること。勝率よりも破綻確率を下げる設計が、長期の資金曲線を安定させます。

戦略④：メイカー指向のスプレッド回収（手数料優位の積み上げ）

スプレッドの内側に薄く指値を置き、メイカー比率を高めて手数料負担を軽減する運用です。具体的には、ボラが高い時間帯はスプレッドが瞬間的に拡大するため、Post-Only＋再掲で刈り取りを狙います。注意点は過度な在庫偏り。一定のデルタ上限を超えたら逆サイドで在庫を戻します。

リスク管理：初学者が落ちやすいポイントと対策

• Fundingの急変：イベント時に反転・拡大しやすい。上限想定を超えたら早期に縮小。
• 清算連鎖：口座ヘルスが閾値を割ると一気に強制縮小。証拠金の30〜50%は常時バッファ。
• 板薄・滑り：深夜や休日に多い。サイズ縮小とIOC活用で被害限定。
• 入出金のタイムラグ：ブリッジやL1出金に時間。緊急時の資金移動が遅れる点を前提にポジション規模を決める。

実装ロードマップ：最小ステップでの始め方

1. 少額USDCをL2にブリッジ（公式リンク等、正しいコントラクトを必ず確認）。
2. 取引画面で銘柄を選び、最小サイズでテスト発注。指値・成行・Post-Only・IOCを順に試す。
3. Funding履歴と手数料履歴を日次で記録。ネットP/L＝売買損益＋Funding±手数料を可視化。
4. 手数料を抑えるため、メイカー比率を高める置き方を練習。
5. 上記の運用が安定してから、プレローンチ先物やオプション併用へ段階拡張。

チェックリスト（ブックマーク推奨）

• 発注前：IM/MM・最大レバ・最小発注額・資金調達時刻を確認。
• ポジ保有中：Funding方向とトレンド、板厚・出来高、口座ヘルス。
• イベント前後：サイズ半減、IOC起点、損失上限の再設定。
• 日次管理：ネットP/L、手数料率、メイカー比率、滑り推定。

まとめ

Aevoは、板の厚みと自己保管を両立させた、実用的なPerp DEXです。1時間決済のFundingと単一マージン口座により、短期のキャリー調整とポジション一元管理が容易です。まずは極小サイズで発注と費用の勘所を掴み、Fundingキャリーやメイカー指向のスプレッド回収など、勝ちやすい土台から積み上げてください。