コモディティ（商品）は、株や債券とは値動きの原因が異なります。需要と供給、在庫、天候、地政学、政策、そしてドル金利など、複数の要因が絡み合います。そのため、株式中心のポートフォリオに「価格の動きがズレやすい資産」を入れる目的でコモディティを検討する人は多いです。
ただし、コモディティは「長期で持てば安心」というタイプの資産ではありません。先物ロール（期近→期先への乗り換え）に伴うコストが発生しやすく、銘柄によっては長期保有が不利になる局面もあります。ここで有効になりやすいのが、逆張り（下がったものを買う）とローテーション（資金を回す）を組み合わせた運用です。
この記事では、コモディティETFを使い、初心者でも再現できる形で「逆張りローテーション戦略」を構築・運用する方法を、具体例を交えながら徹底解説します。特定銘柄の推奨ではなく、再現性のある手順と判断基準を中心に説明します。
コモディティETFの「クセ」を先に理解する
コモディティETFには大きく2種類あります。
- 現物型（現物保管）：代表例は金（ゴールド）の現物保管型など。ロールコストの影響が小さめ。
- 先物型（先物を保有）：原油、天然ガス、農産物などで一般的。先物ロールに伴う損益（ロールイールド）が出る。
先物型で重要なのは、先物曲線がコンタンゴ（期先が高い）かバックワーデーション（期先が安い）かです。コンタンゴの局面ではロールでコストが積み上がりやすく、長期保有がじわじわ不利になります。逆にバックワーデーションではロールがプラスになりやすく、同じ価格推移でも成績が改善しやすいです。
つまり、コモディティETFは「当たれば大きい」反面、仕組みを理解せずに握り続けると、思ったより増えない/減り続けることが起こり得ます。そこで、長期保有前提ではなく、一定の規律で回す発想が合理的になります。
逆張りローテーション戦略の基本コンセプト
この戦略の狙いはシンプルです。
「短期間で売られ過ぎた商品セクターを拾い、回復したら次の“売られ過ぎ”に資金を移す」
コモディティは、需給ショックやニュースで急落し、その後に供給調整や季節性、在庫減少で急反発することがよくあります。これを「当てにいく」のではなく、ルールで拾うのがポイントです。
ローテーションを組み合わせる理由は、コモディティの各セクター（エネルギー、金属、農産物など）が同時に上がるわけではないからです。例えば、景気後退懸念で原油が下がる一方、地政学で金が上がる、というような「時間差」が頻繁に起きます。勝ち筋は“当たりセクターに居座る”より“売られ過ぎを拾って、戻ったら移る”です。
対象ユニバース：何をローテーションするか
初心者が扱いやすいのは、まず「商品セクターETF」です（個別商品1本よりも分散され、急変リスクを減らしやすい）。設計例は以下です。
- 貴金属（金・銀・プラチナなどを含む、または金/銀ETF）
- エネルギー（原油・ガソリン・天然ガス等のバスケット）
- 産業金属（銅・アルミ等）
- 農産物（小麦・トウモロコシ・大豆など）
- 幅広い商品指数（総合コモディティ指数連動）
実務上は「取引できる市場/口座」「信託報酬」「出来高」「スプレッド」「分配金の扱い（あれば）」などで候補が変わります。ここでは銘柄名の列挙は避け、セクター単位で戦略を作ることに集中します。
戦略の全体設計（最初に決める5つ）
逆張りローテーションを“運用できる形”に落とすには、次の5つを先に決めます。
1）評価頻度：毎日か、週次か
初心者ならまず週次が無難です。コモディティはノイズが大きく、日次でやると売買が増えやすいからです。例として「毎週末に判断→翌営業日に発注」という形にすると、生活に組み込みやすいです。
2）逆張りシグナル：何をもって“売られ過ぎ”とするか
おすすめは「過去X週間の騰落率」や「移動平均からの乖離」です。難しい指標より、検証しやすく再現性が高いからです。例：
- 過去8週間の騰落率がユニバース内で最下位（=いちばん下げた）
- 価格が20週移動平均を大きく下回る（乖離率が一定以上）
重要なのは、ニュースや感情ではなく、数字で「売られ過ぎ」を定義することです。
3）保有本数：1本集中か、2〜3本分散か
初心者は2本分散を推します。1本集中は勝てるときは強いですが、コモディティは外すと痛い。2本なら“外れ”のダメージを抑えやすいです。例：上位2つの「売られ過ぎ」セクターを同金額で買う。
4）エグジット：いつ手仕舞うか
逆張りは「戻ったら降りる」が基本です。代表的な出口は次です。
- 一定の利益（例：+8%）で利確
- 一定期間（例：6週間）でタイムアウト
- 移動平均を回復したら利確（例：20週線を上抜け）
出口を決めないと、「戻らない銘柄」を抱え続ける罠にハマります。
5）損切り：どこで負けを確定するか
逆張りは損切りを嫌がる人が多いのですが、コモディティは“一段下”が普通にあります。損切りを事前に決めないと、資金が拘束され、次のチャンスを逃します。例：
- -7%で損切り（週次なら終値ベースで判断）
- 直近安値を明確に割ったら撤退
損切りは「当てる技術」ではなく、「生き残る技術」です。
具体例：週次・2本分散・8週騰落率の逆張りローテーション
ここからは、具体的に運用できる形に落とします。仮にユニバースを次の5セクターとします。
- 貴金属
- エネルギー
- 産業金属
- 農産物
- 総合コモディティ指数
ルール（例）
- 毎週末（例：金曜終値）に各セクターの「過去8週間の騰落率」を計算する
- 騰落率が低い順に並べ、下位2セクターを次週の保有候補とする
- 同時に、各ポジションに損切りライン（-7%）と利確ライン（+8%）を設定する
- 利確/損切りに到達したら翌週の判断日に現金化し、ルールに従い入れ替える
- タイムアウトは6週間（6週経っても利確できない場合は一旦降りる）
なぜ8週間なのか
短すぎるとニュースのノイズに反応しやすく、長すぎるとトレンドが変わっても気づきにくい。8週間は“初心者が扱える中期の短さ”で、季節性（農産物）や需給変化（エネルギー）もある程度反映しやすい期間です。もちろん最適値ではなく「運用しやすい妥当値」と捉えてください。
勝ちやすい局面・負けやすい局面
勝ちやすい局面：需給の揺り戻しが起きやすいとき
例えば、原油が景気後退懸念で急落した後、OPEC+の供給調整観測や在庫統計の改善で反発するような局面は、逆張りが機能しやすいです。農産物なら天候で急騰/急落し、その後に需給が落ち着いて戻る、という形がよくあります。
負けやすい局面：一方向の崩壊トレンド
逆張りが壊れる典型は「構造的な下落」です。例えば、供給過剰が長期化し、先物曲線が強いコンタンゴで固定されると、価格が横ばいでもETFの成績が悪化しがちです。こういう局面では“買っても戻らない”が続きます。だからこそ、タイムアウトと損切りが必要になります。
リスク管理：初心者が最初に守るべき3つ
1）ポジションサイズを小さく固定する
最初から大きく張ると、数回の損切りでメンタルが崩れます。運用資金のうち、コモディティ枠を例えば10〜20%の範囲に決め、そこから2本に割る（各5〜10%）と、損益のブレを抑えられます。
2）損切りとタイムアウトは“セット”で使う
損切りだけだと、ノイズで振られて終わることがあります。タイムアウトだけだと、戻らない銘柄を抱え続けます。両方をセットにして、戦略の“崩壊”を避けます。
3）総合指数を“逃げ先”として用意する
ローテーションで買う候補がどれも極端に崩れているとき、無理に逆張りをすると連敗しやすいです。そういうときは総合指数（バスケット）を代替として使う、あるいは現金比率を上げる、という逃げ道をルールに入れておくと安定します。
実践シナリオ：インフレ鈍化→金利高止まり→景気減速の流れ
ここでは、よくあるマクロの流れを仮定して、戦略の意思決定がどうなるかをイメージします。
フェーズA：インフレが鈍化し、商品全体が売られる
市場が「インフレは終わった」と見始めると、商品セクターが一斉に売られることがあります。このとき、8週騰落率の下位にエネルギーと産業金属が来やすい。ルール通り買うと、“嫌われているところ”を拾う形になります。
フェーズB：供給制約や地政学で一部だけ急反発
エネルギーはニュースで急反発しやすく、利確ライン（+8%）に到達することがあります。利確したら、次週は「今度は農産物が最下位」など、別の売られ過ぎに移ります。
フェーズC：景気減速で再び金属が弱い
産業金属が戻らずタイムアウトに達したら、一旦降りて次の候補へ。戻らない局面を抱え続けないのがこの戦略の強みです。
コモディティETF特有の注意点：見落としやすい落とし穴
先物ロールと「価格が合っているのに成績が違う」現象
同じ“原油”でも、ETFの設計（期近中心か、複数限月分散か）でロールの影響が変わります。ニュースで見るスポット価格や先物期近のチャートだけで判断すると、実際に保有するETFの損益とズレることがあります。戦略を回す前に「そのETFが何を持つのか（どの限月か）」は確認してください。
ボラティリティが高いので、逆指値が滑ることがある
急変時はスプレッドが広がり、逆指値が想定より悪い価格で約定することがあります。週次で終値判定→翌日成行、のように「ルールを簡単にする」場合でも、急変時の実行コストは想定に入れてください。
分散のつもりが、実は相関が高い局面
商品は別々に見えて、リスクオフではまとめて売られることがあります。2本分散でも同時に負ける週は普通にあります。だからコモディティ枠を取り過ぎない、という話に戻ります。
上級者向けの拡張：フィルターを1つだけ追加するなら
ルールが複雑になると再現性が落ちます。拡張するなら、フィルターは1つに絞るのが現実的です。おすすめは次のどちらかです。
（A）トレンドフィルター：総合指数が20週線より上のときだけ逆張り
商品全体が上向きのときは、逆張りが成功しやすい傾向があります。全体が下向きのときは、逆張りが連敗しやすい。総合指数を“地合い”として使う発想です。
（B）ボラフィルター：直近の値動きが極端なときは保有本数を減らす
例えば、直近2週間の変動が大きすぎる場合は2本→1本にする、などです。やりすぎると裁量になりますが、極端な局面でのダメージを抑える狙いがあります。
チェックリスト：毎週末にやること（運用手順）
最後に、作業を“ルーチン化”します。週次運用なら、次の流れです。
- 各セクターETFの終値を取得する（同じタイミングの終値で揃える）
- 過去8週の騰落率を計算し、下位2つを抽出する
- 保有中のポジションが利確/損切り/タイムアウト条件に該当するか確認する
- 該当するものは翌週に手仕舞いし、下位2つに入れ替える
- 各ポジションに損切り（-7%）と利確（+8%）を再設定する
- コモディティ枠がポートフォリオ上限（例：20%）を超えていないか確認する
このチェックリストを守れば、ニュースでブレずに運用できます。コモディティは「当てる」より「崩れない運用」が重要です。
まとめ：この戦略が向いている人・向かない人
向いている人：ルールに従って淡々と入れ替えられる人、長期で握り続けるより“回して取りにいく”方が性格に合う人、株・債券以外の値動きをポートフォリオに入れたい人。
向かない人：損切りができない人、短期の損益に強くストレスを感じる人、売買の手間を一切かけたくない人。
コモディティETFは扱い方次第で武器になります。まずは小さく、週次の逆張りローテーションから始め、ルールを守れるかどうかを確認してください。
※本記事は一般的な情報提供であり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。最終的な投資判断はご自身の状況に照らして行ってください。
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