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実質金利で読む株式バリュエーション：PERの正体と「金利ショック」の見抜き方

株式の話で「金利が上がるとPERが下がる」と言われます。これは半分だけ正しい理解です。実務的に効くのは、名目金利よりも実質金利（real rate）です。さらに言えば、実質金利が動く局面で、どの銘柄群のバリュエーションが崩れやすいかは、機械...

実質金利と株式バリュエーション：金利の「本当のコスト」から株価の天井と底を読む

株価は「景気」だけで動くと思われがちですが、実務ではそれ以上に“割引率”である金利、とくに実質金利がバリュエーションの上限と下限を決めます。実質金利を読めると、上げ相場のどこで欲張っていいか、下げ相場でどこまで我慢すべきかの判断精度が上がり...

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